Inversión y productividad para alcanzar a Australia y Corea

A lo largo del siglo XX, Argentina se posicionó como una de las economías más prometedoras del mundo. Con características que la asemejaban a naciones como Canadá, Nueva Zelanda y Australia, el país disfrutaba de una abundancia de recursos naturales, una rica inmigración y un capital humano de calidad. Sin embargo, el tiempo ha revelado un camino diferente, marcando una notable divergencia en el crecimiento económico en comparación con otros países.

El estancamiento económico argentino: una mirada retrospectiva

Desde principios del siglo XX, el ingreso por habitante en Argentina ha crecido a un decepcionante ritmo de apenas un 0,8% anual. Este crecimiento es trivial en comparación con el 1,7% anual que experimenta un australiano, lo que implica que un argentino necesitaría alrededor de 87,5 años para duplicar su nivel de vida, mientras que un australiano lo lograría en aproximadamente 41 años. Esta diferencia, aunque parezca pequeña, se traduce en una enorme brecha de bienestar entre generaciones.

La crucial pregunta que se plantea es: ¿qué necesita Argentina para alcanzar el nivel de vida de Australia? Esta inquietud se centra no solo en el crecimiento a corto plazo, sino también en la sostenibilidad y la inversión a largo plazo que requiere el país.

La inversión bruta y su impacto en la economía

Los datos revelan que, en 2011, Argentina alcanzó su máximo nivel de producción, siendo este un récord no superado en más de quince años. La inversión bruta en ese año representó el 21,5% del PIB. Sin embargo, es fundamental entender que cerca del 70% de esta inversión se utilizó únicamente para mantener el capital existente, en lugar de expandir la capacidad productiva de la economía.

Esto significa que solo un 10,6% del PIB se destina a la inversión neta de depreciación, que es la que realmente aumenta el stock de capital y permite la expansión de la producción. Hoy en día, este indicador se sitúa en un alarmante 4,2% del PIB, lo que evidenciaría la grave reducción en la capacidad del país para generar inversión eficaz y crecimiento económico sostenible.

¿Es suficiente aumentar la inversión?

Aumentar la inversión es una condición necesaria, pero no suficiente, para lograr un crecimiento significativo. Si Argentina intentara replicar su último ciclo expansivo, que tuvo lugar entre 2002 y 2011, y mantuviera un crecimiento del PIB por habitante de solo 1% anual, necesitaría una tasa de inversión cercana al 21,1% del PIB.

No obstante, si se busca cerrar la brecha de bienestar con Australia dentro de una sola generación, Argentina debería alcanzar un crecimiento del PIB por habitante cercano al 4% anual. Este objetivo es comparable al crecimiento que experimentó Corea del Sur durante su proceso de convergencia.

Lecciones del modelo surcoreano

La experiencia de Corea del Sur demuestra que el crecimiento económico no depende únicamente de una mayor inversión. A lo largo de décadas, Corea del Sur combinó altos niveles de inversión con mejoras en la productividad total de los factores, logrando ganancias de aproximadamente 2% anual. Este avance en eficiencia y capacidad de innovación permitió al país mantener un crecimiento robusto con una tasa de inversión significativamente menor, alrededor del 25,6% del PIB.

Para que Argentina logre un crecimiento comparable al de Corea del Sur y alcance niveles de desarrollo similares a los de Australia en un período de tres décadas, el país debería:

• Aumentar su esfuerzo de inversión en al menos seis puntos adicionales del PIB.
• Duplicar las mejoras de productividad logradas durante el auge del Consenso de Washington en los años 90.
• Fomentar un dinamismo en la inversión y la productividad en todos los sectores, especialmente en infraestructura de transporte y digital.

Estabilidad macroeconómica: un requisito esencial

Para facilitar esta transformación, se requiere de una estabilidad macroeconómica permanente y un aumento en el ahorro doméstico que permita el acceso a crédito para la inversión sin depender de la deuda externa. Esto implica establecer reglas de juego claras y un patrón monetario y cambiario predecible, lo cual es fundamental para la asignación eficiente de los recursos.

En muchas ocasiones, Argentina ha confundido la recuperación económica con un verdadero crecimiento. Recuperarse de una crisis no es sinónimo de desarrollo. Volver a utilizar la capacidad instalada no implica un aumento permanente en el ingreso por habitante. Por tanto, es crucial establecer metas de crecimiento sostenido que vayan más allá de la mera recuperación.

Las implicaciones del crecimiento sostenido

El crecimiento del ingreso de los argentinos a un ritmo del 1% anual puede asegurar la supervivencia, pero un crecimiento del 2% transforma una generación. Aumentar el crecimiento al 3% o 4% durante varias décadas podría cambiar la posición de Argentina en el contexto global.

La realidad es incómoda, pero clara: Argentina necesita invertir más y de manera más efectiva durante décadas. Este objetivo ha sido elusivo desde mediados del siglo XX, pero es fundamental si el país desea cerrar la brecha con naciones como Australia y Corea del Sur.

Perspectivas futuras: un camino a seguir

La clave para la transformación económica radica en un enfoque multifacético que contemple la inversión, la productividad y la estabilidad macroeconómica. Esto no solo beneficiará a la economía en su conjunto, sino que también mejorará el bienestar de los hogares argentinos. En este contexto, la inversión en infraestructura y tecnología será un motor crucial para el crecimiento futuro.

La experiencia internacional sugiere que las naciones pueden cambiar su trayectoria económica mediante decisiones políticas acertadas que prioricen el crecimiento sostenible. Argentina tiene el potencial para alcanzar niveles de desarrollo comparables a los de Australia y Corea del Sur, pero para ello, la inversión y la mejora de la productividad deben convertirse en una prioridad nacional.

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